Halvårsregnskaber dokumenterer positiv vækst
Den stabile vækst fortsætter i porteføljevirksomhederne, hvilket sikrer et positivt afkast. ÅTD har porteføljen leveret et afkast på knap 7 %.
August er regnskabssæson, hvorfor vi igen laver en grundig analyse af virksomhederne, og skaber et detaljeret overblik over udviklingen og forventningerne. Konklusionen er positiv med fortsat omsætnings- og indtjeningsvækst, endda sammenlignet med et ekstraordinært godt 2. kvartal 2022. Vi kan for 2/3 af porteføljen opskrive Fair Value. Upside forbliver uændret på de 143 % samtidig med en utrolig høj stabilitet.
Nyt fra porteføljen
Med udgangen af august, markeres også udgangen for denne regnskabssæson. En kort status for virksomhederne i Linde & Partners fondene er som følge:
Omsætningen steg i gennemsnit med 0,5 % i dette kvartal, sammenlignet med 2. kvartal 2022. 19 ud af 33 virksomheder har haft vækst i omsætningen.
Indtjeningen steg i gennemsnit med 1,8 % i dette kvartal, sammenlignet med 2. kvartal 2022. 17 ud af 33 virksomheder har haft vækst i indtjeningen.
De fleste virksomheder har været i stand til at hæve salgspriserne, med begrundelsen at deres udgifter til råvarer og lønninger er steget.
Flere af virksomhederne som sælger B2B, melder om nedgang i efterspørgslen fordi kunderne nedbringer deres lagre. Efterspørgslen fra slutbrugeren er fortsat høj og derfor bør nedgangen i efterspørgslen fra virksomhedskunderne også kun blive midlertidig. Så snart lagrene er bragt ned på et lavere niveau, vil efterspørgslen stige igen.
Fair Value, som er vores estimat for hvad virksomhederne reelt er værd, var samlet set uændret efter regnskabssæsonen. Det skjuler dog væsentlige forskydninger, hvor 19 ud af 33 virksomheders Fair Value steg, men blev trukket ned af nogle enkelte store nedskrivninger.
2. kvartal 2022 var et ekstraordinært godt år med omsætnings- og indtjeningsvækst på hhv. 12 % og 16 %, samt større opskrivninger i Fair Value. I den optik er det særdeles positive tal for 2. kvartal 2023, hvilket tyder på en generel god udvikling i størstedelen af porteføljen.
Sektorafkast
IT-sektoren er med afstand den sektor med de største afkast i år. Her er det især nogle meget få, men store virksomheder som trækker det samlede marked op. Ukarakteristisk er det dog at sektoren Health Care har givet negative afkast i et ellers positivt marked, hvilket rammer Linde & Partners fondene, hvor en relativ stor andel af porteføljen er placeret i Health Care. Vi hæfter os desuden ved at vores virksomheder i sektoren Consumer Staples, som vægter meget i Linde & Partners fondene, har klaret sig bedre end det samlede indeks for denne sektor.
Linde & Partners historiske afkast siden 2015
